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9月16日，國際黃金價格再度沖上歷史高位，現(xiàn)貨黃金交投于2586美元/盎司附近，并在日內(nèi)一度觸及2589.52美元/盎司。這一飆升無疑是在美元走軟的背景下發(fā)生的，而市場對美聯(lián)儲即將宣布的新一輪貨幣寬松政策的高度期待，也為黃金價格提供了強勁支撐。
9月16日，國際黃金價格再度沖上歷史高位，現(xiàn)貨黃金交投于2586美元/盎司附近，并在日內(nèi)一度觸及2589.52美元/盎司。這一飆升無疑是在美元走軟的背景下發(fā)生的，而市場對美聯(lián)儲即將宣布的新一輪貨幣寬松政策的高度期待，也為黃金價格提供了強勁支撐。美聯(lián)儲本周召開為期兩天的貨幣政策會議，投資者普遍預期其將通過降息來放松貨幣政策，推動經(jīng)濟復蘇。盡管25個基點的降息成為市場主流預期，但仍有部分經(jīng)濟學家預測降息幅度可能高達50個基點。
本周亞太地區(qū)部分國家的假期影響了市場的整體交易活躍度，中國、日本、印尼、馬來西亞和韓國的市場參與度下降，但美元的下跌使得黃金對其他貨幣的持有者更具吸引力。在這種背景下，黃金作為全球投資組合中的避險工具，繼續(xù)吸引資金流入。
美元與美聯(lián)儲政策對黃金的影響
本輪黃金價格上漲的重要推手是美聯(lián)儲即將公布的降息決策。KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer明確指出：“美聯(lián)儲本周降息50個基點的可能性讓美元和黃金呈現(xiàn)出相反的走勢�！泵涝＼浖又氏陆�，使得持有無收益的黃金的機會成本降低，進一步強化了投資者對黃金的興趣。Waterer還預測，若美元繼續(xù)下行，金價到年底可能升至2700美元/盎司。這一判斷與市場整體情緒高度吻合，投資者期待降息的寬松政策能夠繼續(xù)為黃金提供支撐。
另有瑞銀（UBS）分析師重申了其對黃金前景的看好，認為黃金作為對沖宏觀經(jīng)濟和地緣政治不確定性的工具仍然具有長期價值，并維持其2025年中期金價目標在2700美元/盎司的判斷不變。值得注意的是，黃金不僅在近期表現(xiàn)優(yōu)異，且歷史數(shù)據(jù)也表明，黃金在高波動性時期通常跑贏股票。這一趨勢在當前利率下降的預期中顯得尤為突出。
技術(shù)面分析：黃金的持續(xù)上行動力
從技術(shù)面來看，黃金在接連突破多個歷史阻力位后，顯示出強勁的上漲勢頭。上周五12月交割的黃金期貨價格上漲30.10美元，漲幅達1.2%，收于2610.70美元，盤中最高觸及2614.60美元，創(chuàng)下歷史新高。年初以來，黃金已34次創(chuàng)下新高，顯示出其作為避險資產(chǎn)的持續(xù)吸引力。
BullionVault研究主管Adrian Ash指出，當前黃金市場的主要力量來自于投機性衍生品合約的交易，而非實物黃金的購買。Ash還提到，CME衍生品市場的黃金期貨交易量比9月日均水平增加了26%以上，而黃金期權(quán)交易量則激增了80%。這反映了投機者對美聯(lián)儲即將降息的預期帶來的市場熱情。
然而，Ash也警告稱，市場上的獲利了結(jié)行為顯著增加。BullionVault的數(shù)據(jù)顯示，在過去24小時內(nèi)，黃金需求上漲了14%，但賣出量激增了298%，導致近0.1公噸的“凈清算”。這表明，盡管市場看好黃金的長期趨勢，但部分投資者已選擇在此高位賣出獲利，預期美聯(lián)儲政策的最終決策可能帶來調(diào)整或回調(diào)的機會。
全球需求與央行動向
除了衍生品市場的熱度，實物黃金的需求同樣在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)強勁。根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，全球央行在2022年和2023年的黃金購買量已達到14年來的最高水平，這反映了全球各國對美元資產(chǎn)和通脹持續(xù)擔憂的避險需求。尤其是新興市場的央行，持續(xù)增加黃金儲備，成為推動金價的重要力量之一。
澳新銀行（ANZ）進一步上調(diào)了其金價預測，預計短期內(nèi)金價將升至2700美元/盎司，并在2025年底前達到2900美元/盎司。大宗商品策略師Soni Kumari認為，美聯(lián)儲的降息周期將支撐金價上漲，隨著美國通脹回到2%的目標水平，實際利率的下降和美元走軟將增強黃金與美元的反向關(guān)系。同時，全球央行的黃金購買力保持強勁，也為金價提供了額外支撐。
展望與風險點
盡管市場普遍預期美聯(lián)儲將在本周宣布降息，但降息幅度的不確定性仍給市場帶來一定風險。Bannockburn Global Forex的首席市場策略師Mark Chandler強調(diào)，當前市場對降息25個基點和50個基點的概率接近50/50，顯示出決策的高度不確定性。BMO Capital Markets的美國首席經(jīng)濟學家Scott Anderson也表示，市場已經(jīng)對美聯(lián)儲的鴿派立場做好準備，但這一預期本身增加了鷹派意外的風險，可能導致市場的劇烈波動。
市場也在討論“買謠言、賣事實”的現(xiàn)象，《黃金通訊》編輯Brien Lundin指出，在美聯(lián)儲真正降息后，金價可能出現(xiàn)短期回調(diào)。然而，長期來看，全球投資組合增加黃金配置的趨勢依然強勁。Lundin特別指出，無論美聯(lián)儲是否逐步降息，還是在經(jīng)濟衰退的壓力下被迫更大幅度降息，黃金都將繼續(xù)表現(xiàn)良好。
此外，歐洲央行的降息預期也在支撐黃金的上升趨勢。各國央行的分散投資需求、美元的走弱、以及實物支持的黃金ETF持續(xù)流入，使得市場對黃金的避險需求不斷增加。
總的來說，黃金的上漲行情得到了多個因素的支撐：美聯(lián)儲可能的降息政策、全球央行的強勁購買需求、以及對宏觀經(jīng)濟不確定性的擔憂。隨著市場聚焦本周的美聯(lián)儲貨幣政策會議，黃金的未來走勢將取決于降息幅度和美聯(lián)儲的長期利率路徑。如果美聯(lián)儲采取更為鷹派的態(tài)度，市場可能短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動，但從長期來看，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力仍將持續(xù)。 |