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現(xiàn)貨黃金有望連續(xù)第二周收漲，市場對美聯(lián)儲能否在不導(dǎo)致經(jīng)濟衰退或大幅推高失業(yè)率的情況下成功壓制通脹表示懷疑，美聯(lián)儲采取更激進貨幣緊縮政策的預(yù)期有所下降，美元指數(shù)二連跌，創(chuàng)4月25日以來新低至101.429。
美元指數(shù)在本月升創(chuàng)105關(guān)口，創(chuàng)近二十年新高，但有跡象表明，美聯(lián)儲激進收水可能已經(jīng)給經(jīng)濟前景帶來負面沖擊，這促使交易員縮減美元看漲預(yù)期。
美聯(lián)儲本周公布的5月會議紀要顯示，所有參會者都支持在5月份加息50個基點，6月和7月會議料延續(xù)5月份的加息節(jié)奏。但在7月份之后，美聯(lián)儲對其他政策選項保持開放態(tài)度。
既控通脹又保經(jīng)濟有難度
美聯(lián)儲決策層相信，現(xiàn)行政策有助于緩和物價上行壓力，但烏克蘭戰(zhàn)爭和抗疫封控措施加劇供應(yīng)鏈緊張，料強化通貨膨脹，這是美聯(lián)儲無法掌控的。
美聯(lián)儲5月會議紀要指出，經(jīng)濟依然強勁，家庭狀況良好，讓他們停止支出并減輕物價壓力可能更加困難。而供應(yīng)鏈瓶頸“仍然很嚴重”，企業(yè)招聘仍然困難，滿足需求的能力仍然有限，這是價格持續(xù)上漲的原因。
由于不確定上述情形何時會緩解，官員們已經(jīng)開始圍繞大幅加息后可能產(chǎn)生的作用提出廣泛立場。如果美聯(lián)儲希望在下半年放慢緊縮節(jié)奏，那么將給未來貨幣政策收緊留出一些回旋余地。
Brown Brothers Harriman在一份報告中表示：“會議紀要中表達的觀點是……沒有人真正知道利率必須走多遠。美聯(lián)儲正面臨一個非常復(fù)雜的局面，因此正試圖提高其鷹派信譽，同時盡量不預(yù)先承諾任何利率路徑。”
澳大利亞老虎證券首席策略官Michael McCarthy表示，美聯(lián)儲接下來再度兩次各加息0.5個百分點，然后觀望其經(jīng)濟影響，這對黃金有利。
DailyFX的外匯策略師Ilya Spivak表示，市場對美聯(lián)儲未來貨幣政策鷹派預(yù)期有所緩和，最重要的是美元疲軟，金價因此受到支撐，上方阻力位在1885美元左右。
博斯蒂克擔(dān)心“倉促加息引發(fā)混亂”
亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周二(5月24日)發(fā)表文章警告稱，美聯(lián)儲倉促加息可能會造成“嚴重的經(jīng)濟混亂”，并敦促他的同事們“謹慎行事”。他強調(diào)，決策者必須“注意”新冠大流行、烏克蘭戰(zhàn)爭和供應(yīng)鏈瓶頸對經(jīng)濟前景的不確定影響。
博斯蒂克的言論突顯了一個關(guān)鍵的緊張點，因為美聯(lián)儲決策者在與價格上行壓力作斗爭時面臨全球衰退風(fēng)險上升和一系列未知因素(包括勞工和家庭將如何在可能因大流行而永久改變的經(jīng)濟生態(tài)中的表現(xiàn))，正在考慮他們的下一步行動。
瑞穗高級經(jīng)濟學(xué)家Colin Asher指出：“美國利率很有可能已經(jīng)見頂，而美元也隨之見頂。我認為它不會從這里大幅下跌，但收緊政策的定價應(yīng)該暫停�！�
SPI Asset Management的管理合伙人Stephen Innes表示：“投資者正在努力評估通脹路徑何去何從，市場面臨的問題是(物價上漲速度)正�；枰嚅L時間，而這種不確定性正在幫助黃金�！�
美國人可能長時間承受痛苦
在全美50個州，汽油平均價格有史以來第一次超過4美元/加侖。2022年4月食品價格比2021年同期暴漲9.4%，創(chuàng)下41年來之最。隨著消費者難以支付食物、燃料和住所等基本生活費用，可自由支配的支出正在減少。
美國4月通脹率同比增長逾8%，距離3月份創(chuàng)下的逾40年高位8.5%不遠。但美國一季度經(jīng)濟意外收縮1.4%，這引發(fā)了投資者對美聯(lián)儲能否引導(dǎo)美國經(jīng)濟實現(xiàn)所謂軟著陸的擔(dān)憂。
舊金山Action Economics固定收益部門董事總經(jīng)理Kim Rupert說：“對增長放緩的擔(dān)憂正在蔓延，越來越多的分析師警告說，不僅是滯脹，還有衰退�！�
富國銀行經(jīng)濟學(xué)家Mark Vitner表示：“當(dāng)美聯(lián)儲提高利率以對抗通脹時，通常需要一年到18個月的時間才能看到回報，這期間會給消費者帶來更多痛苦，房貸車貸都會上漲。通貨膨脹已經(jīng)升溫到現(xiàn)在擠壓家庭預(yù)算并抹去收入增長的地步。不幸的是，我認為至少在接下來的幾個月里，我們將不得不在接受更高利率的同時繼續(xù)面對高通脹�！�
SoFi投資策略主管Liz Young說：“對我們所有人來說，這些都是未知的領(lǐng)域。自從我出生那年以來，從未有過如此高的通脹水平�！彼f，經(jīng)濟會復(fù)蘇，但這將是“緩慢的燃燒”，價格將在一段時間內(nèi)保持高位，“我認為我們可能不得不在此停留一段時間，我不確定我們能否很快從中恢復(fù)過來。”
澳新銀行研究在一份報告中表示：“宏觀經(jīng)濟前景惡化以及通脹上升仍應(yīng)支持黃金，股市表現(xiàn)不佳的風(fēng)險上升增強了其分散風(fēng)險的吸引力�！� |