|
黃金市場眼下正在上演著一場全球性的“大遷徙”：西方投資者正在拋售黃金，而亞洲買家則趁著金價大跌大肆搶購廉價的珠寶和金條。
利率的上升降低了黃金作為投資的吸引力，這意味著大量黃金正從紐約、倫敦等西方金融中心的金庫里取出。自3月份見頂以來，金價已經(jīng)下跌了約18%，原因是美聯(lián)儲大舉加息導(dǎo)致金融投資者大舉出清黃金多頭頭寸。
芝加哥商品交易所集團(CME)和倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)的數(shù)據(jù)顯示，自4月底以來，已有超過527噸黃金從支撐這兩個最大的西方市場的紐約和倫敦金庫中流出。
不過，在亞洲市場上，眼下貴金屬投資的熱情似乎遠(yuǎn)沒有西方市場那樣悲觀。部分亞洲市場上黃金和白銀的售價，相較全球基準(zhǔn)價格的溢價異常之高。
數(shù)據(jù)顯示，中國等亞洲黃金消費大國的進口量正在增加，中國的黃金進口量在8月份創(chuàng)下了四年來的最高。
盡管大量黃金已經(jīng)在流向東方，但仍不足以滿足需求。MKS PAMP的數(shù)據(jù)顯示，最近幾周，迪拜、伊斯坦布爾以及上海黃金交易所的黃金價格較倫敦基準(zhǔn)價格的溢價處于多年高位。
香港咨詢公司Precious Metals Insights Ltd的董事總經(jīng)理Philip Klapwijk表示，“黃金需求通常在金價下跌時回升。買家希望以較低的價格采購黃金，而在相關(guān)的本地現(xiàn)貨市場上，當(dāng)價格下跌時可能會出現(xiàn)沒有足夠的黃金可用的情況，因此本地溢價就會上升�！�
泰國黃金交易商協(xié)會主席Jitti Tangsithpakdi近期表示，由于供應(yīng)不足和本幣泰銖走弱，泰國的黃金交易價格也高于倫敦價格。
在印度市場上，甚至連白銀也出現(xiàn)了明顯溢價。咨詢公司Metals Focus的數(shù)據(jù)顯示，印度白銀溢價近期已飆升至了每盎司1美元，是通常水平的三倍多。
Metals Focus駐孟買的首席顧問Chirag Sheth表示，“目前隨著印度交易商補充庫存，白銀需求巨大。在當(dāng)?shù)嘏艧艄?jié)結(jié)束前，溢價可能會繼續(xù)升高。”
歷史上曾多次上演
分析師們表示，當(dāng)前滿足亞洲需求的大部分貴金屬來自CME運營的金庫，該集團為紐約商品交易所(COMEX)期貨市場提供支持。
疫情初期的市場錯位導(dǎo)致了紐約黃金價格大幅飆升，迫使銀行建立大量庫存以回補其期貨頭寸。近幾個月來，COMEX黃金交易價格已低于倫敦，而這些庫存也正在減少以滿足亞洲的需求。
“西方投資者持有黃金的動機要低得多�，F(xiàn)在黃金正由西向東遷徙，”黃金精煉和貿(mào)易公司MKS PAMP SA的交易主管Joseph Stefans表示，“我們正在盡力跟上這一趨勢�！�
值得一提的是，上述黃金在全球范圍內(nèi)由西向東流動的現(xiàn)象，其實也是黃金市場過去數(shù)十年反復(fù)上演的循環(huán)的一部分。當(dāng)西方投資者撤離金市、金價下跌時，亞洲的購買量往往會增加，貴金屬流向東方——這有助于在金價疲弱時獲得支撐。
最著名的案例無疑是2013年4月國際金價大跌，曾以瘋狂搶金而一戰(zhàn)成名的中國大媽。中國是世界上最重要的實物黃金市場。
而當(dāng)黃金價格最終再次上漲時，大部分黃金又會回到紐約、倫敦和蘇黎世街道下的銀行金庫。
當(dāng)然，黃金在全球范圍內(nèi)流通遷徙的過程通常較為緩慢，部分原因是亞洲買家往往更喜歡1公斤級的金條，而非更大尺寸級別。為了裝滿一箱標(biāo)準(zhǔn)的25公斤黃金，實物交易商必須接受多個COMEX黃金期貨的交割，這些黃金通常由不同倉庫的金條支持。
交易商們表示，他們眼下還面臨著其他物流方面的挑戰(zhàn)，這也是造成亞洲市場黃金高溢價的原因。MKS PAMP的Stefans表示，“用船只或飛機運送貨物，要比過去要困難一些。這也是需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過供應(yīng)的一個典型案例�！� |